RWA: Tudo sobre o Real Word Assets

A tecnologia blockchain trouxe benefícios significativos para os ativos do mundo real. Imóveis, obras de arte, commodities e outros ativos tangíveis estão sendo tokenizados para facilitar a negociação, entre outras finalidades.

Embora disruptiva, essa tecnologia está sendo implementada com frequência cada vez maior. Os ativos do mundo real (RWAs) são a representação digital de propriedades reais ou pessoais por meio do uso do blockchain.

Os RWAs são uma classe de tokens criptográficos que representam ativos tangíveis que existem fora do reino digital. Eles podem variar de títulos a imóveis, commodities e maquinário. Os RWAs permitem que esses ativos sejam integrados ao ecossistema de Finanças Descentralizadas (DeFi), aumentando a acessibilidade a essas ferramentas financeiras muitas vezes inacessíveis e abrindo novas oportunidades de aplicação.

É um mundo grande, portanto, neste artigo, queremos contar a você tudo sobre RWAs, seus usos e também sobre as moedas atualmente listadas.

A RWA nos mostrou que tudo, desde obras de arte até coleções, pode ser tokenizado.

O que é RWA? Ativos do mundo real para todos

Para começar, vamos definir RWA e "ativos do mundo real" para esclarecer do que estamos falando. Os ativos do mundo real são aqueles que têm valor e existem fora do blockchain. Eles podem ser físicos, digitais ou baseados em dados, e seu valor vem de sua existência no "mundo real", ou seja, fora do blockchain.

Esses ativos incluem, entre outros, moedas fiduciárias, tesouros, commodities, imóveis, ações, títulos, itens de coleção valiosos e até mesmo propriedade intelectual. No contexto das criptomoedas, "RWA" refere-se à forma tokenizada desses ativos do mundo real. Portanto, os RWAs têm duas características importantes:

representam algo valioso fora da cadeia.
são gerenciados e registrados em um blockchain, em vez de em um livro-razão separado.

Qual é o principal objetivo desses tokens?

A tokenização de ativos do mundo real e sua integração ao blockchain não tem como foco principal trazer liquidez dos mercados de criptomoedas para as finanças tradicionais. O objetivo principal é aproveitar o blockchain para melhorar a forma como negociamos e gerenciamos ativos do mundo real. Os benefícios dessa abordagem incluem:

liberar liquidez para ativos ilíquidos: a iliquidez é um problema significativo de eficiência de capital nas finanças tradicionais. De acordo com pesquisas acadêmicas, o desconto por falta de liquidez pode chegar a 30% do valor de um ativo. A tokenização permite que ativos normalmente ilíquidos (como imóveis, private equity, arte) sejam divididos em unidades menores e mais acessíveis, reduzindo as barreiras à entrada e criando mercados mais líquidos.
Alcance global: o Blockchain oferece um livro-razão sem fronteiras e sem permissões, operando sob um consenso global rigoroso. Assim, a tokenização expõe os ativos do mundo real ao mercado de massa na Internet. Investidores de diferentes países ou jurisdições podem investir em ativos de forma mais integrada e a custos mais baixos do que nos mercados tradicionais.
Transparência e segurança: o consenso global rigoroso, a imutabilidade e a transparência de um blockchain público garantem que todas as transações sejam registradas com segurança e possam ser auditadas por qualquer pessoa. Em comparação com os mercados tradicionais, onde as transações geralmente exigem validação por intermediários e as trilhas de auditoria são opacas, privatizadas, caras e lentas, o blockchain oferece uma alternativa mais transparente e segura.
Redução de custos e eficiência: as transações tradicionais de ativos podem ser complexas e exigir muitos recursos. As blockchains simplificam esse processo ao permitir transações ponto a ponto com contratos inteligentes que automatizam e protegem todo o processo. Se o código for robusto, podemos esperar maior segurança sem os custos associados a intermediários humanos manuais e caros. Menos intermediários resultam em custos intermediários mais baixos.
Inovação financeira: a tokenização facilita a criação de novos tipos de produtos e serviços financeiros que podem combinar várias classes de ativos ou oferecer retornos estruturados, oferecendo mais opções para diversificação de portfólio. Por exemplo, a tecnologia de tokenização permitiria a criação de um único token representando uma combinação de ações, títulos e commodities, oferecendo retornos estruturados com base no desempenho dos ativos subjacentes. Além disso, a priorização da exposição a títulos quando a volatilidade das ações é alta, ou a ações de crescimento durante os arriscados mercados em alta, poderia ser automatizada.

Existen tokens RWA dentro de cadena y algunos otros fuera de, algo que representa un desafío interesante de cara al 2030

Que tipos de RWAs estão atualmente no mercado e quais poderemos ver nos próximos anos?

Essa é, sem dúvida, a principal pergunta que todos os investidores fazem a si mesmos quando pesquisam antes de investir. Atualmente, há alguns tokens de RWA no mercado, embora essa lista possa ser atualizada todos os meses, já que se trata de uma tecnologia relativamente nova.

De acordo com o painel de tokenização Dune da 21.co, existem atualmente 8 tipos de RWA onchain. Classificados de acordo com sua participação no mercado, eles estão listados abaixo:

stablecoins lastreadas em moeda fiduciária (96,69% de participação de mercado): tokens digitais lastreados em reservas de moeda fiduciária, como dólar americano ou euro. Eles não incluem stablecoins algorítmicos ou apoiados por criptomoedas.
Títulos do governo (1,40%): formas tokenizadas de instrumentos de dívida emitidos pelo governo, como títulos do tesouro.
Commodities (1,17%): representações digitais de commodities físicas e bens fungíveis, como ouro, petróleo e produtos agrícolas.
Finanças baseadas em ativos (0,47%): tokens que representam ativos financeiros garantidos por ativos físicos ou outros ativos tangíveis, como títulos e empréstimos garantidos por ativos.
Imóveis (0,24%): tokenização de ativos imobiliários, permitindo a propriedade fracionada e reduzindo as barreiras à entrada, como os altos custos (veja a apresentação de Villcaso no Demo Day ALL12 da Alliance).
Capital privado (0,03%): tokens que representam a propriedade de empresas não listadas, democratizando o acesso a investimentos de capital privado.
Fundos privados (0,01%): tokens associados a participações em fundos de investimento privados, como fundos de hedge e private equity.
Ações (<0,01%): ações tokenizadas de empresas de capital aberto, permitindo acesso global a ações 24 horas por dia, 7 dias por semana, e facilitando o acesso de pessoas em áreas menos desenvolvidas.

Nos próximos anos, poderemos ver mais diversificação e adoção desses e de outros tipos de RWAs à medida que a tecnologia blockchain continuar a evoluir e expandir suas aplicações em diferentes setores.

Source: Tokenization Overview - Dune

Source: Tokenization Overview - Dune

E quanto ao que não está na cadeia?

Agora que temos uma ideia do que está na cadeia, vamos explorar o que ainda não está na cadeia ou está apenas começando a estar. Tecnicamente, os RWAs poderiam representar qualquer ativo fora do blockchain, portanto, esta lista não é exaustiva, mas destaca algumas categorias emergentes e interessantes. Podemos especular sobre o desenvolvimento dessas categorias com base na extrapolação e nas evidências dos primeiros desenvolvimentos:

belas artes: embora a arte digital nativa da blockchain, como os NFTs, tenha se tornado popular, há uma dúvida se a arte do "mundo real" seguirá o mesmo caminho. A tokenização e a propriedade fracionada poderiam proporcionar melhor liquidez para obras de arte e objetos de coleção de alto valor, tornando-os acessíveis a mais pessoas.
Outros itens colecionáveis de luxo: itens de luxo, como relógios e vinhos, poderiam se beneficiar da tokenização, pois esses mercados são bem capitalizados, mas geralmente ilíquidos. A tokenização abriria esses mercados para um público mais amplo. No entanto, o armazenamento físico, a manutenção e o seguro são grandes desafios. Há discussões sobre o uso de vários RWA colecionáveis de luxo como garantia no DeFi, semelhante ao uso de NFT para empréstimos.
Direitos de propriedade intelectual: a propriedade intelectual, incluindo patentes, direitos autorais e marcas registradas, é uma classe de ativos que poderia ser tokenizada. Isso poderia simplificar os processos de licenciamento, melhorar a transparência da propriedade e abrir novas oportunidades de financiamento para os criadores.
Financiamento de infraestrutura: projetos de infraestrutura de grande escala, como financiamento de energia, redes de transporte e serviços públicos, poderiam ser tokenizados para permitir o investimento fracionário e o gerenciamento mais fácil das participações dos investidores. A tokenização poderia abordar os principais desafios no financiamento da infraestrutura: iniciativas de financiamento, democratização da infraestrutura e aumento da eficiência da gestão.
Declarações de impacto: a tokenização de declarações de impacto, como reduções de emissões, é uma direção interessante para as RWAs. Isso permitiria que os investidores acompanhassem com mais facilidade e precisão o impacto de seus investimentos e melhorassem a eficiência do capital em mercados relacionados ao impacto, como os mercados de carbono.
Apólices de seguros: a tokenização de apólices de seguros poderia aumentar a eficiência dos mercados de seguros, permitindo apólices fracionadas, diversificação de riscos e processamento automatizado de sinistros por meio de contratos inteligentes.
Ativos agrícolas: a tokenização de ativos agrícolas, incluindo terras agrícolas e commodities agrícolas, poderia facilitar uma melhor diversificação de riscos para os investidores e melhorar a transparência e a eficiência.

Há algo interessante acontecendo aqui: estamos em um processo muito básico. Por esse motivo, e com a filosofia RWA, podemos acrescentar tudo, mas, ao mesmo tempo, nada. Temos que esperar e ver como isso se desenvolve, e essa tecnologia certamente nos trará muitas surpresas.

Source: Twitter de Alliance DAO

Source: Twitter de Alliance DAO

Como o mercado de RWA está se desenvolvendo?

Se você perguntar aos grandes especialistas financeiros, eles mencionarão que os mercados de RWA vão crescer. De quanto será esse crescimento? É aqui que começa o debate.

O mercado de RWA já é grande e está se expandindo. Atualmente, vemos mais de US$ 6 bilhões em contratos inteligentes em protocolos RWA (excluindo moedas estáveis), o que representa um aumento de 33 vezes em relação a dois anos atrás e mais de 5 vezes em relação ao ano passado.

Relatórios recentes estimaram que somente a tokenização de imóveis seria avaliada em US$ 2,7 bilhões até 2022, e que o tamanho total da tokenização de ativos ilíquidos globais atingiria US$ 16 trilhões até 2030.

Essas projeções consideram que uma grande parte da riqueza global é mantida em ativos ilíquidos, incluindo imóveis (inclusive valores residenciais), recursos naturais, terras, commodities, infraestrutura pública, artes plásticas, infraestrutura de TI, private equity e várias outras classes de ativos acessíveis somente a investidores e instituições ricas devido a limitações de tamanho de tíquetes (por exemplo, ações pré-IPO, fundos de hedge, projetos de infraestrutura, commodities, veículos de investimento alternativo e crédito privado).

Mesmo em um cenário pessimista, em que apenas 2% desses ativos chegam ao blockchain até 2030, um mercado de RWA de US$ 3,2 trilhões pode ser extrapolado. Em outras palavras, o RWA em 2030 constituiria um mercado maior do que todas as criptomoedas atuais.

Podemos deduzir que há uma possibilidade considerável de que a RWA se torne um mercado muito maior nesta década. A suposição subjacente é que as criptomoedas continuarão a amadurecer e que mais instituições tradicionais adotarão blockchains e criarão produtos com base nelas.